Jobb Bitcoin ETF-eket tartani mint Bitcoint?
Pálforduláson ment keresztül a népszerű bitcoin-influenszer, az S2F modelljéről ismert PlanB. Bejelentette, hogy a bitcoinjait Bitcoin ETF-ekre váltja át.
A döntésé komoly vitát váltott ki a bitcoinmaxi berkekben, sokan egyetértenek a döntéssel, míg mások végzetes hibának tartják.
„Úgy látszik már nem vagyok maxi”
Évek óta írunk a PlanB által bemutatott Bitcoin stock-to-flow (S2F) modellről, amely számítása a Bitcoin szűkössége és értéke közötti kapcsolatot vizsgálja. Sokak szerint a modellből eredő előrejelzések hasznosak, azonban mások szerint a számítási módszer 2024 végére teljesen megbukott.
A modell sokakat foglalkoztat, de PlanB legutóbbi lépése hatalmas port kavart. Az alábbi X-posztban kijelentette, hogy a könnyebb kezelhetőség érdekében az összes BTC-t derivatív ETF-ekre vált át.
⚠️ Disclosure ⚠️
I have transferred my bitcoin to ETFs.
Yes I know, not your keys not your coins. But it is just easier for me to manage bitcoin the same way as equities and bonds. Also, not having to hassle with keys gives me peace of mind. I guess I am not a maxi anymore.
— PlanB (@100trillionUSD) February 15, 2025
A posztra közel 3000 hozzászólás érkezett, a felhasználók pedig az adózásról, a névváltoztatásról, a támogatásról és a döntés helyességéről vitáztak. A PlanB egyik válaszában kifejtette, hogy számukra a döntés egyértelmű volt, mivel az ETF-eket a BTC elfogadás következő logikus lépésének tekintik. „Vajon ördögibb lett volna MicroStrategy részvényt venni ETF-ek helyett?” Tette fel a kérdést a PlanB.
Mi is az a Stock-To-Flow modell?
Az S2F modell alaptétele az, hogy – feltételezve a stabil keresletet – minél könnyebb előállítani egy árut, annál nehezebb megőriznie az értékét. PlanB szerint a problémát az jelenti, hogy a keresletet kizsákmányoló kormányok és manipulatív befektetők irányítják, ami a milliárdos nagytőkéseknek kedvez az átlagemberek kárára.
Az S2F modell egy egyszerű arányt határoz meg a forgalomban lévő Bitcoin mennyisége és a bányászattal létrehozott coinok között. A diagram a Bitcoin, az arany és az ezüst szűkösségének együttmozgását mutatja, azonban több fontos szempontot, például az autokorrelációt és a váratlan eseményeket, figyelmen kívül hagyja.
Ebben a keretben a Bitcoint gyakran hasonlítják az olyan nemesfémekhez, mint az arany és az ezüst, amelyek történelmileg korlátozott kínálatuk miatt megőrizték értéküket. Azonban a BTC teljes elérhető és kibányászható mennyisége átláthatóbb és kiszámíthatóbb. A 21 milliós maximális kínálati korlát és a bányászati kapacitás transzparens és nyomon követhető.
Az S2F modell a Bitcoin ármozgásának előrejelzésére használt egyszerű megközelítése miatt vált népszerűvé, azonban a pontossága erősen vitatott. Például 2021 júniusában a modell azt vetítette előre, hogy a Bitcoin ára az év decemberére eléri a 100 ezer dollárt. Az ár azonban az év végén mindössze 48 ezer dollár körül mozgott, ami jelentősen elmaradt PlanB modelljének előrejelzésétől.
PlanB posztja és az előrejelzéseinek pontossága csak tovább élezte a már meglévő vitákat a modell megbízhatóságával és alkalmazhatóságával kapcsolatban, és a legújabb posztja sem biztos, hogy növelni fogja a bizalmat, különösen nem a Bitcoin maxik körében. De lehet, hogy mégis igaza van és itt az ideje ETF-ekre váltani?
Jobb Bitcoin ETF-eket tartani mint Bitcoint?
A Bitcoin ETF-ek gyorsan népszerűvé váltak a befektetők körében, miután az olyan óriások, mint a BlackRock és a Fidelity, elindították saját kriptovaluta-befektetési alapjaikat. A Bitcoin ETF-ek kezelés alatt álló teljes vagyona (AUM) 2024 márciusa óta a többszörösére, 117 milliárd dollárra nőtt, miközben az alapokban tárolt tőke a Bitcoin teljes piaci kapitalizációjának jelenleg mintegy 6%-át teszi ki.
A hatalmas érdeklődés oka, hogy az ETF-ek leegyszerűsítik a befektetést, mivel hagyományos tőzsdéken is kereskedhetők. Ez különösen vonzó lehet azok számára, akik nem szeretnének a tárolással, biztonsággal vagy technikai részletekkel foglalkozni. A kriptovaluta ETF-ek egyszerű diverzifikációt is biztosítanak, miközben csökkentik a közvetlen tulajdonlással járó kockázatokat. Mivel az ETF-ek jól szabályozott pénzügyi termékek, nagyobb intézményi tőkét vonzhatnak, ami hosszú távon stabilabbá teheti a piacot.
Ugyanakkor minden előnyhöz egy hátrány is társul. A Bitcoin ETF-ek esetében a befektetők nem birtokolják közvetlenül a tokeneket, csupán egy árfolyamkövető eszközt. Ezáltal elesnek a Bitcoin decentralizáltságában rejlő előnyöktől, mint a cenzúraállóság és a közvetlen, peer-to-peer tranzakciók. Az ETF-ekhez gyakran kezelési díj is társul, miközben a kereskedés sem zajlik a nap 24 órájában, hanem csupán a tőzsdei kereskedési órákban érhető el.
A Bitcoin és a Bitcoin ETF-ek közötti választás attól függ, hogy a befektető milyen szempontokat tart fontosnak. Aki a közvetlen tulajdonlást és a decentralizációval járó előnyöket preferálja, annak a Bitcoin a jobb választás, míg aki a kényelmet és a szabályozott piacot részesíti előnyben, annak az ETF-ek nyújthatnak megfelelő megoldást.
Kapcsolódó: A Stock to Flow modell képes előrejelezni a bitcoin árfolyamcsúcsokat?