Stabilan tartotta a Fed a kamatokat: idénre két kamatvágást terveznek
A Federal Reserve tegnapi ülésén a döntéshozók a jelenleg 4,25 – 4,50%-os alapkamatot változatlanul tartották, miközben a gazdasági növekedés és az infláció előrejelzéseit módosították. A GDP-növekedés várhatóan lassulni fog, az inflációs nyomás pedig tovább fokozódik. Ez kihívás elé állítja a monetáris politikát, azonban a kockázatos eszközök piaca jól reagált Jerome Powell megjegyzéseire.
A bitcoin árfolyama egészen 87 500 dollárig emelkedett, a vezető tőzsdeindexek közül az S&P 500 1%-os, a Nasdaq 100 pedig 1,5%-os növekedést produkált. De mi a helyzet a recesszióval?
Nem változtatott a Fed az alapkamatokon
Szinte borítékolni lehetett, hogy a Federal Reserve a 2025. március 19-i FOMC ülésen nem fog nyúlni a jelenleg 4,25 – 4,50%-os alapkamathoz. A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság bár a vámoknak köszönhetően lassuló gazdasági hatásokkal kell, hogy szembenézzen, a recessziós félelmek enyhülni látszanak. Ennek ellenére Jerome Powell-ék a GDP-növekedési előrejelzést 1,7%-ra csökkentették a 2025-ös év tekintetében, míg a munkanélküliségi rátát 4,3%-ról enyhén 4,4%-ra emelték fel.
A Donald Trump által bejelentett vámtarifák egyelőre bizonytalan hatást gyakorolnak a gazdaságra, valamint az adókedvezmények és a dereguláció szempontjából ambiciózus fiskális politika ellenére is további 50 bázisponttal csökkenthetik még idén, két lépésben az alapkamatot. A lazuló monetáris politika hatására a Dow Jones Ipari Átlag több mint 400 ponttal emelkedett, míg az S&P 500 ismét átlépte az 5700 pontot. A nem pénzügyi cégek indexének számító Nasdaq 100 mindeközben 253 ponttal erősödött, vagyis ismét a 20 000 pontos érték közelében található.
Érdemes azonban megjegyezni, hogy Jerome Powell, Fed elnök, kijelentette, az amerikai jegybank bármikor képes lehet emelni az egyébként is magas kamatokon, ha a feltételek úgy adódnak:
„Ha a gazdaság továbbra is erős marad, és nem haladunk a fenntartható 2%-os inflációs felé, akár tovább is tarthatjuk visszafogott monetáris politikánkat. Ha a munkaerőpiac azonban váratlanul gyengülne, vagy az infláció beesne, akár a vártnál gyorsabban is enyhíthetünk a feltételeken.”
Tovább nő a gazdasági bizonytalanság
Az ülés utáni nyilatkozatában a Bizottság megállapította, hogy óriási bizonytalanság uralkodik a gazdaságban. A jegybank kettős célja a teljes foglalkoztatottság és az alacsony árak fenntartása, Powell azonban megjegyezte, mérséklődött a fogyasztói költekezés. A Fed-elnök arra számít, hogy a vámoknak köszönhetően az árak felfelé tolódhatnak, ez pedig nyomást gyakorolhat az óvatosabb gazdasági kilátásokhoz.
A 2025-re vonatkozó gazdasági növekedési előrejelzést 2,1%-ról 1,7%-ra csökkentették, az infláció 2,8%-os értékével pedig továbbra is 0,3 százalékponttal magasabb a korábbi becslésnél. A legfrissebb gazdasági előrejelzések szerint az USA akár technikai recesszióba is kerülhet 2025-ben, vagyis két egymást követő negyedévben alakulhat ki GDP-csökkenés.
A Barclays elemzői a munkaerőpiac gyengülésére és a kereskedelmi politikában vélt bizonytalanságra hivatkozva két kamatcsökkentésre számítanak, a recesszióra pedig nagyjából 35%-os esély mutatkozik – ami másfélszerese a februárban mért 23%-nak.
A mennyiségi lazítás azonban már április végén elkezdődhet, ezzel friss tőkét juttatva a piacokra. Egyes elemzések szerint így akár már májusban a kockázatos eszközök és a gazdaság növekedését tapasztalhatjuk. A CME Group szerint jelenleg 17,5%-os esély mutatkozik arra, hogy a május 7-i FOMC ülésen már 25 bázispontos kamatvágást láthatunk. Ez közvetlenül egy héttel lesz azután, hogy április 30-án bejelentik a negyedéves GDP-alakulást.