Érdekes új bitcoin elemzési módszert dolgozott ki a Glassnode
Gyakran ütköznek az elemzők abba a problémába, hogy hagyományos részvény értékelési módszerekkel nehéz megérteni a BTC árfolyamát, vagy a Bitcoin hálózat értékét. Többek között erre a problémára reagálva alakította ki a Glassnode és az Ark Invest az új Bitcoin „Cointime” gazdasági modellt.
Az Ark Invest alapkezelő és a Glassnode blokklánc elemző cég közösen kidolgozott egy új keretrendszert, melyet “Cointime” névre kereszteltek el, és a projekt keretében új elemzési eszközöket és harminc új mérőszámot hoztak létre. Az alkotók azt remélik, hogy a Cointime segítségével alaposabb értékelési és árazási modelleket tudnak kialakítani.
Az augusztus 24-én közzétett Ark Invest whitepaper szerint az új módszer a kereslet és a kínálat dinamikájának modellezéséhez kínál új eszközöket és fogalmakat. A rendszer egyik központi mérőszáma az úgynevezett „érmeblokk” (coinblock), amely azt mutatja meg, hogy egy érme a kibányászásától kezdve hány további új kibányászott blokkon keresztül marad inaktív. Az alkotók így fogalmaztak: „Ez a megközelítés lehetővé teszi, hogy a kínálatot aktív és inaktív régiókra bontsuk. Ezek képezik az új fogalmak alapját.”
Cointime Economics establishes a link between the fundamental unit of #Bitcoin time, the coinblock, and the dimension of coin supply.
This approach allows for the bifurcation of the supply into Active and Vaulted regions. These form the bedrock of a new economic primitives. pic.twitter.com/dhN6WarOxi
— glassnode (@glassnode) August 24, 2023
A keretrendszer figyeli az újonnan létrehozott, a megsemmisült és az eltárolt érmeblokkokat is. A létrehozott érmeblokk a hálózat teljes érmeidejét méri, a megsemmisült az idővel súlyozott forgalmat mutatja, míg az eltárolt érmeblokk az inaktív érmékről ad pontosabb képet. A három mérőszám segítségével jobban megérthető, hogy mennyire aktív a hálózat:
Teljes bitcoin érmeblokk generálás, „égetés” és tárolás 2010 januárja óta. Forrás: Ark Invest
A Cointime keretrendszer javíthatja az olyan bevett értékelési modellek pontosságát, mint például az MVRV (Piaci Érték vs Realizált Érték), és bevezeti az Aktív Érték vs. Befektetői Érték (AVIV – Active Value to Investor Value) arányszámot is. Emellett úgy tűnik, hogy a Cointime segítségével a bitcoin inflációja (értsd alatta a bányászok által egy évben kibányászott új bitcoinok számát) s jobban mérhetővé válik, ugyanis korábban eltúlzottak lehettek az inflációs becslések, míg a mostani forgalomban alulbecsülhetjük az infláció mértékét.
Összességében elmondható, hogy a Cointime segít adatközpontúan megérteni a bitcoin dinamikáját, melyet a Glassnode így foglalt össze:
Ezen új megközelítés segítségével újraszámolhatjuk az inflációs rátákat, a stock-to-flow arányt és a tranzakciók sebességét, ami véleményünk szerint jobban tükrözi majd a BTC kereslet és kínálat egyensúlyát.
A fehér könyv szerzője David Puell, az Ark Invest kutatója és James Check, a Glassnode vezető elemzője.