Rekordméretű tőkekiáramlás az amerikai Bitcoin ETF-ekből – Mi áll a háttérben?
Az amerikai spot Bitcoin ETF-ek történelmük legnagyobb napi tőkekiáramlását tapasztalták, több mint 1 milliárd dollár értékben. Az intézményi befektetők tömeges pénzkivonása komoly hatással volt a piacra, és az árfolyam is jelentős visszaesést mutatott.
Történelmi rekord: 1 milliárd dolláros kiáramlás egyetlen nap alatt
Február 20-án az amerikai spot Bitcoin ETF-ek nettó 1,01 milliárd dolláros tőkekiáramlást könyveltek el, ami meghaladta a korábbi, 671,9 millió dolláros rekordot (december 19.). Az elmúlt hat egymást követő kereskedési napon az ETF-ek összesen több mint 2 milliárd dollár veszteséget szenvedtek el. A legnagyobb kiáramlás a Fidelity FBTC alapját érte, 344,65 millió dollárral, majd ezt követte a BlackRock IBIT 164,3 millió dolláros veszteséggel.
A többi érintett alap:
– Valkyrie BRRR – 100 millió dollár kiáramlás
– Bitwise BITB – 88,3 millió dollár kiáramlás
– Grayscale Mini Bitcoin Trust – 85 millió dollár kiáramlás
Az Ark Invest és 21Shares ARKB ETF-ek adatai még nem álltak rendelkezésre.
Forrás: The Block
Mi okozta a hatalmas tőkekiáramlást?
A masszív pénzkivonás több tényező eredménye lehetett. Peter Chung, a Presto Research elemzője szerint a jelenség a tőzsdék és a hagyományos pénzpiacok kockázatkerülő stratégiáinak eredménye.
A Bitcoin 90 000 dollár alá esése a globális piacok általános kockázatkerülő stratégiájának folytatása, amelyet a gyenge Nasdaq határidős indexek, az erős japán jen és a 10 éves amerikai államkötvények magas hozamai is tükröznek.
A szakértők arra is rámutattak, hogy a hagyományos pénzügyi szereplők (TradFi hedge fundok) egy speciális kereskedési stratégiát alkalmaztak: Bitcoin ETF-eket vásároltak, miközben rövid pozíciókat nyitottak a CME Bitcoin határidős piacán, hogy kihasználják a két piac közötti hozamkülönbséget. Mivel azonban ez a stratégiájuk már csak 5%-os hozamot biztosított a korábbi 10% helyett, sokan elkezdték likvidálni pozícióikat, ami hozzájárulhatott a nagymértékű tőkekiáramláshoz.
Profitrealizálás és makrogazdasági tényezők
Rachael Lucas, a BTC Markets elemzője szerint a kiáramlás részben profitrealizálás következménye, hiszen a Bitcoin 2024-es erős emelkedése után sok intézményi befektető döntött úgy, hogy realizálja nyereségét.
Egy ekkora rali után teljesen természetes, hogy a befektetők profitot akarnak realizálni, különösen, ha az év elején a piac lendülete kissé visszaesett.
További makrogazdasági tényezők is szerepet játszhattak:
– A Fed kamatdöntéseivel kapcsolatos bizonytalanság
– Az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi feszültségek
– A szűkülő globális likviditás, amely csökkenti a kockázatos eszközök iránti keresletet
Lucas szerint, ha a kamatok hosszabb ideig magasak maradnak, az növeli a tőkeköltséget és csökkenti a likviditást, ami negatívan érintheti a Bitcoin keresletét is.
A Bitcoin árfolyamára gyakorolt hatás
A masszív ETF kiáramlás és a szélesebb piaci visszaesés 3,9%-os esést eredményezett a Bitcoin árfolyamában, amely 88 000 dollár környékére csökkent. Az Ether és más altcoinok, például az XRP és a Solana, még nagyobb árfolyamesést szenvedtek el. Ennek ellenére Lucas hangsúlyozta, hogy a Bitcoin árfolyamát hosszú távon nem feltétlenül érinti negatívan ez a kiáramlás.
Ha az ETF-ekből való pénzkiáramlás folytatódik, az rövid távon növelheti a volatilitást. Ugyanakkor a Bitcoin kínálati oldalán a tavaly áprilisban bekövetkezett felezés (halving) csökkenti az új BTC-k kibocsátását, ami hosszú távon továbbra is támogatja az árfolyamot.
A Bitcoin ETF-ek teljes kumulált beáramlása jelenleg 38 milliárd dolláron áll, ami a legalacsonyabb szint január közepe óta. Az ETF-ek által birtokolt Bitcoin összértéke jelenleg 101,4 milliárd dollár, a SoSoValue adatai szerint.
Mi várható a következő időszakban?
Bár a Bitcoin ETF-ek jelentős kiáramlást tapasztaltak, ez nem feltétlenül jelenti a hosszú távú trend megfordulását. Az intézményi befektetők folyamatosan alkalmazkodnak a piaci környezethez, és a Bitcoin történelmileg jól teljesített a kínálat csökkenése után.
A következő időszakban az alábbi tényezők lehetnek kulcsfontosságúak:
– A Fed kamatdöntései és a globális likviditás alakulása
– Az ETF-ek további áramlásai és az intézményi befektetők reakciói
– A Bitcoin felezés hosszú távú hatása a kínálatra és a keresletre
A piac továbbra is figyelemmel kíséri, hogy az ETF-ekből kiáramló tőke véglegesen távozik-e, vagy később visszaáramlik a Bitcoin piacára.