Óriási az érdeklődés a Bitcoin határidős ügyletek iránt
A báziskereskedés (basis trading) azt jelenti, hogy valaki ellentétes pozíciókat vesz fel az azonnali és határidős piacokon a bázis kedvező mozgásának reményében. A Bitcoinra vonatkozó báziskereskedés során a befektetők spot BTC ETF-et vásárolnak, majd magasabb áron adják el a CME (Chicago Mercantile Exchange) határidős ügyleteit, hogy az árkülönbségből származó nyereséget megszerezzék. Ez a típusú kereskedés a friss számok szerint fellendülést mutat. A jellemzően a fedezeti alapok és a vagyonkezelők által kedvelt báziskereskedés prémiuma októberben megduplázódott. Ez akkor történt, amikor a BTC árfolyama átlépte a 70000 dollárt (aktuálisan:
BTC Price
), ahogy a határidős ügyletek éves görgetett bázis metrikája is mutatja.
Szeptember közepén a prémium 6,2%-ra csökkent, október 31-én azonban már 12%-on állt. Ez körülbelül kétszeres emelkedés néhány hét alatt.
Stabil az érdeklődés a BTC Futures iránt
James Van Straten, a BTC elemzője szerint az emelkedő BTC báziskereskedés az amerikai jegybank, a Fed folyamatban lévő kamatcsökkentésével függhet össze. Straten szerint az alacsonyabb kamatlábak miatt a BTC báziskereskedés jobb lehetőség a hagyományos lehetőségekhez képest magasabb hozammal. Hiszen a 12%-os hozam jelentősen nagyobb, mint a Fed által kínált 5%-os kamatláb, miközben további kamatcsökkentés várható a következő három hónapban.
Ez alapján feltételezhető, hogy a báziskereskedés csak növekedni fog. Amikor márciusban a BTC 73,7 ezer dolláros történelmi csúcsot (ATH) ért el, a prémium meghaladta a 14%-ot. Ezt követően a finanszírozási ráták 30% fölött tetőztek. Mathew Sigel, a VanEck digitalis eszközökért felelős kutatási vezetője szerint azért még túlfűtött hangulat nincs.
Szerinte a korábbi BTC-csúcsok egybeestek a prémiumok emelkedésével, de ez most már más helyzet. Emellett a jelenlegi spot volumenek a márciusi/áprilisi mennyiség felét teszik ki, ami azt jelzi, hogy lényegesen kevesebb pánikvásárlás történik a kisbefektetők részéről. Ez pedig kifejezetten örvendetes a stabil erősségre vonatkozóan. És látható is: az összes BTC nyitott származtatott ügylet száma (OI) 43 milliárd dolláros történelmi csúcsra emelkedett. Ebből a CME futures 12,69 milliárd dollárral vette ki a részét. A CME Futures piaci pozícionálása azt mutatja, hogy a fedezeti alapok vezetik előre a növekedő báziskereskedési prémiumot.
A The Block adatai szerint a fedezeti alapok (kék vonal) nettó 6,84 milliárd dollárnyi short pozíciót tartottak, ami a BTC árcsökkenésével szembeni masszív fedezeti pozíciót jelzi. Tágabb értelemben ez is kiszélesíti a bázist a spot BTC és a határidős árak között, ami további szereplőket vonzhat. A prémium hirtelen csökkenése azonban medvepiacot és a BTC esetleges visszaesését jelezheti.